大股东控制影响公司现金持有量的实证分析

摘要：

本文结合我国上市公司所面临的内部治理机制特点及外部治理环境,从大股东行为的视角对公司现金持有量的影响因素进行实证分析.在加入年度控制变量、行业控制变量和公司财务特征控制变量后,对三项反映大股东行为特征的因素,即大股东持股比例、大股东属性和制度环境因素对公司现金持有量的影响进行了检验.结果表明,第一大股东持股比例较高的公司持有较多的现金,大股东的高持股比例是其占用企业资金侵占中小股东利益的基础.与国有企业相比,民营企业因遭受较强的外部融资约束而持有较高水平的现金.此外,制度环境的发展程度与公司现金持有水平正相关,表明制度环境较好地区的公司持有较多的现金.

关键词：大股东控制、现金持有量、第二类代理问题

所属期刊栏目：26

分类号：C812(统计方法)

资助基金：国家自然科学基金管理科学部面上项目"大股东控制下企业现金持有量影响投资支出的价值效应研究"70872035;教育部人文社会科学规划基金面上项目"市场时机、大股东控制与公司投资行为研究"08JA630059

在线出版日期：2010-01-15（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：93-99