持续期间、交易量、波动率与知情交易

摘要：

Admati和Pfleideror[1]认为交易强度的增加,可能来自于知情交易也可能来自于流动性交易.本文通过分析中国股票市场上持续期间、交易量和波动率之间的关系,提供了识别知情交易和流动性交易的证据.与国外相关研究结论均不同的是,本文的实证结果认为:波动率与持续期间之间存在非线性关系,交易量较小时,交易强度的增加主要来自于流动性交易;而交易量较大时,交易强度的增加主要来自于知情交易.最后,本文对以上实证结果进行了稳健性检验,通过分析波动率日内特征对实证结果的影响,本文还发现,中国股票市场的知情交易通常发生在刚开盘的阶段.

关键词：知情交易、流动性交易、持续期间、交易量、波动率

所属期刊栏目：25

分类号：C812(统计方法)

资助基金：教育部跨世纪优秀人才培养计划教技函[2005]35号;电子科技大学中青年学术带头人创新团队支持计划;教育都优秀青年教师资助计划项目教人司[2003]355号

在线出版日期：2008-05-14（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：71-77