中国资本市场资产价格波动的动态关联性检验

摘要：

与以往研究不同,将中国人民币原油期货交易与股票、黄金、国债市场纳入统一研究框架下,采用Markov三区制状态转移模型与动态相关系数模型,探索这四种市场波动率状态及各资产价格之间的动态关联性问题.结果 表明,股票市场存在显著的低、中、高三种波动率状态,其他市场仅在低、中波动率状态显著,但原油市场和股票市场所处常态是中波动率的状态;中国债券在一定程度上是其他三种资产的弱对冲保值资产,而黄金资产在中国更多是作为原油和股票的多元化投资而非避险资产,且各市场间存在一定的分割现象.研究结果有助于从理论上分析原油期货市场自身以及与其它资产价格波动的动态关联性特征,并为规避和防控不同资产价格风险、构建有效投资组合提供理论依据;同时,也为监管部门进行有效金融监管和维护资本市场稳定提供理论参考.

关键词：资本市场、投资组合、Markov状态转换模型、DCC模型、动态关联性

所属期刊栏目：35

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金项目“大数据背景下地区主要宏观经济指标预测预判方法体系研究”;对外经济贸易大学惠园优秀青年学者项目;对外经济贸易大学中央高校基本科研业务费专项资金资助“一带一路”研究数据库建设项目

在线出版日期：2020-06-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：53-63