分数布朗运动下B-S权证定价模型的修正

摘要：

分析证券市场的有效性,指出其线性范式与现实市场状况并不符合.传统的金融学认为证券收益率服从对数正态分布,而大量的实证表明收益率分布与正态分布相比有"尖峰胖尾"特征,具有分形结构.在此基础上剖析了传统B-S权证定价模型的不足,结合分形市场中的分数布朗运动,提出了基于分形理论的B-S股本权证定价模型,考虑了股本稀释效应.由于股本权证定价模型需要已知企业股权价值及其波动率,但企业价值是权证价格的函数.基于此,运用数值方法以股票价格和波动率来估计企业价值波动率,并给出了在实际运用中的案例.

关键词：股本权证、稀释效应、B-S定价模型、分数布朗运动

所属期刊栏目：26

分类号：F830(金融、银行)

资助基金：上海市教委重点学科金融学建设项目《衍生品使用与企业价值》J512-01

在线出版日期：2011-06-22（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：12-19