不同市场状态下养老基金投资的羊群效应测度

摘要：

文章利用2005-2019年我国A股市场的实际交易数据,采用改进CSAD模型对养老基金投资行为是否会引起其他投资者的跟随进而引发羊群效应进行了测量.实证结果显示:在总体上,养老基金引发的买入羊群效应和卖出羊群效应均不明显.在市场上涨期,养老基金的买入行为能产生显著的羊群效应;在市场下跌期,基金的买入行为对其他投资者能够产生一定影响但不显著.无论在市场的上涨期还是下跌期,养老基金的卖出行为都产生羊群效应.养老基金选股并买入的行为是其他投资者的重要参考,但持股与卖出行为并不是其他投资者决策的依据.

关键词：养老基金、羊群效应、CSAD方法

所属期刊栏目：37

分类号：F833.39(金融、银行)

资助基金：国家社会科学基金;西南石油大学人文社会科学专项;西南石油大学青年科研创新团队项目

在线出版日期：2021-04-15（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共5页

页码：152-156