股权分置改革与投资者利益保护的效应检验

摘要：

股权分置改革解决了我国资本市场上长期存在的流通股与非流通股利益割裂的问题.有利于保护中小投资者的利益.然而现实却显示,改革的效果并没有理论预期的那么乐观.一个简单的数理模型证明,股权分置改革的边际效应受到股权集中度和控股股东性质的影响.当股权比较分散,控股股东持股比例较低,或者控股股东为与上市公司利益关系密切的企业集团时,股权分置改革的边际效应较弱,对投资者利益保护改善的程度较低.基于我国国有上市公司样本数据的结果方程模型检验也证实了这一结论.

关键词：股权分置改革、投资者利益保护、结构方程模型

分类号：F830.91(金融、银行)

资助基金：湖北经济学院青年科研项目XJ2009019

在线出版日期：2009-10-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共3页

页码：132-134