中国证券市场分割对政策信息的非对称性反应研究

摘要：

@@ 一、引言
证券市场分割(Stock Market Segmentation)是由于股票的投资限制、所有权限制及股票市场间物理差异所造成的不同国家间或同一国家内资本市场的分割;而金融市场对信息的非对称性反应(Asymmetric Reactions)主要指不同类型的利好(/利空)消息对资产收益波动率的影响是非对称的,利用非对称预测模型可刻画出这种金融波动对信息反应的不平衡性特征.由于证券市场的体制性分割阻碍并扭曲了股价对政策信息的反应机制,所以有可能造成不同子市场之间在反应模式、特征和机理等方面出现差异,这就构成了证券市场分割体制下的对信息的非对称性反应问题.对我国A、B股市场这种信息不对称性效应的模式、特征和机理进行探讨,不仅有助于投资者资产定价、构造投资组合与确立风险头寸,还可进一步为政府对政策在股票市场中如何选择最佳的角色定位、最优的政策干预模式等问题提供重要的参考.

机标关键词：中国、证券市场、分割、政策、信息的非对称性、股票市场、平衡性特征、干预模式、所有权限制、对称性效应、资产收益、资产定价、资本市场、预测模型、投资组合、投资限制、体制、金融市场、金融波动、角色定位

分类号：F8(财政、金融)

资助基金：中国科学院资助项目70102008

在线出版日期：2006-04-20（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共3页

页码：114-116