中国股票市场公开信息、私有信息对流动性的影响研究

摘要：

为探究中国市场环境下信息对流动性的影响,把信息分为公开信息与私有信息,将交易量作为公开信息代理变量、VPIN作为私有信息代理变量,采用中国A股2012至2015年的日度数据探究了公开信息、私有信息对流动性的影响.研究表明,公开信息负向影响买卖价差,正向影响最优报价深度,从而增强了市场流动性;而私有信息及其滞后项正向影响价差,降低了市场流动性,且对流动性存在持续性影响.当公开信息与私有信息共同作用于流动性时,私有信息削弱了公开信息对市场流动性的增强作用,而私有信息并未受到公开信息的影响.

关键词：公开信息、私有信息、流动性、信息披露

所属期刊栏目：20

分类号：F830(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金资助项目0401210010

在线出版日期：2018-10-15（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：385-392