长短期国债期限利差的宏观经济影响因素实证分析——基于中美两国的比较

摘要：

本文根据中美两国10年期与3个月期国债到期收益率利差数据,在验证了长短期国债期限利差存在ARCH效应的基础上,构建了GARCH(1,1)模型,对中美两国各自长短期国债期限利差的宏观经济影响因素进行了实证.研究表明,经济增长因素与美国长短期国债期限利差波动性呈正相关,而对中国影响不显著;通货膨胀因素与两国各自长短期国债期限利差波动性均呈现正相关但对美国影响程度更大;货币政策的变化与美国长短期国债期限利差波动性呈现正相关与中国呈负相关;实际有效汇率的变动与两国各自长短期国债期限利差波动性均呈现正相关且对两国影响程度较为接近.整体比较而言,美国国债期限利差的宏观经济影响因素对其的影响程度更为显著.

关键词：国债、期限利差、宏观经济因素、GARCH(1,1)模型

所属期刊栏目：38

分类号：F812.5(财政、国家财政)

资助基金：教育部人文社科基金资助项目“激励相容视角下互联网金融创新监管机制研究项目15YJA790001”的阶段性成果

在线出版日期：2018-03-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：135-142