管理者认知偏差、业务转型与企业绩效——基于中国上市公司的实证检验

摘要：

基于“转型动机→战略选择→转型绩效”的研究范式,选取2001～2010年期间的中国上市公司为样本,重点从行为金融学视角检验了管理者认知偏差对企业业务转型战略及转型绩效的影响.研究结果表明:管理者的过度自信和过度乐观是诱发企业业务转型的重要因素,当企业拥有充裕的现金流时,他们更加热衷于业务转型,而且投资规模也更大;过度自信的管理者倾向于同时采取内部培育和并购两种转型策略,而过度乐观的管理者则更加偏好激进的并购方式.联立方程模型的研究结果表明,过度自信的管理者所实施的业务转型有助于提高企业的财务绩效和市场价值,而过度乐观的管理者所实施的业务转型将导致企业的财务绩效和市场价值下降.

关键词：认知偏差、过度自信、过度乐观、业务转型、转型绩效

所属期刊栏目：37

分类号：F270(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金项目71202112;国家软科学研究计划项目2014GXQ4D182

在线出版日期：2015-06-23（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：57-68