中国上市公司高额现金持有动机、后果及成因

摘要：

从上市公司现金持有边际价值的视角,通过对两类代理冲突进行刻画,研究了我国上市公司高额现金持有动机、后果及价值减损的原因.研究发现,我国上市公司高额现金持有整体上存在严重的折价现象,代理理论适合解释上市公司高额现金持有行为.进一步研究发现,管理者与股东之间的代理冲突并没有显著减损公司现金持有价值,而国有控股股东与中小股东的代理冲突造成了公司现金持有价值的减损,国有控股股东控制权与现金流权的分离导致了公司现金持有价值的降低;上市公司持有高额现金的动机主要是利益侵占.

关键词：高额现金持有、代理冲突、国有控股股东

所属期刊栏目：35

分类号：F275(企业经济)

资助基金：国家社会科学基金重大招标项目10zd&035;国家社会科学基金项目12BGL032

在线出版日期：2013-11-11（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：96-104