公司治理、融资约束与现金持有价值——基于政府控制层级的实证研究

摘要：

以国有上市公司为样本,实证检验了不同层级政府控制的国有上市公司的现金持有价值的差异.研究发现,地方政府控制的上市公司的现金持有价值显著低于中央政府控制的上市公司的现金持有价值,这种差异的产生源于两类企业的公司治理和财务特征的差异:中央政府控制企业的公司治理更为有效,根据债务期限结构认定的中央政府控制企业融资约束程度相对更高,对提升现金持有价值有正向影响.

关键词：实际控制人、政府控制、现金持有价值、公司治理、融资约束

所属期刊栏目：35

分类号：F830.5(金融、银行)

资助基金：国家自然科学基金青年项目70902063;教育部人文社科研究一般项目12YJA790197;上海市教委重点科研创新项目11ZS85;教育部研究生教育创新项目——南京大学国际化会计学博士生项目

在线出版日期：2013-11-11（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共10页

页码：86-95