中国期货市场与现货市场的价格关系——基于共同因子贡献法和信息份额法的实证

摘要：

本文首次使用面板数据方法，在面板误差修正模型基础上分别采用共同因子贡献法和信息份额法分析了我国期货市场和现货市场的价格关系。实证结果显示：总体上讲，我国大宗商品的期货价格和现货价格之间存在着长期均衡关系，期货价格表现为现货价格的Granger原因，但现货价格并没有表现为期货价格的Granger原因。利用共同因子贡献法和信息份额法测算出来的期货市场对价格形成的贡献度分别为61．94％和67．13％，而现货市场对价格形成的贡献度分别为38．06％和32．87％。这表明，相对于现货市场，我国期货市场的价格发现功能处于主导地位。

关键词：期货价格、面板协整、误差修正、P—T模型、I—S模型

分类号：F713.35 F713.31(国内贸易经济)

在线出版日期：2011-09-07（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：42-48