社会融资规模适合作为货币政策中间目标吗?

摘要：

采用随机波动的时变参数结构向量自回归模型(SV-TVP-SVAR),分别考察M1、M2、银行间7天同业拆借利率、贷款、社会融资规模与消费者价格指数、宏观经济景气一致指数之间的关系.发现货币政策传导效应具有非常显著的时变特征,没有一个变量适合在所有时期作为货币政策中间目标；就价格水平而言,从2009年起,M1是一个最优的货币政策中间目标；而就宏观经济而言,从2010年起,社会融资规模是一个最优的货币政策中间目标.货币政策调控时不能仅仅参考某一个变量作为中间目标.

关键词：融资规模、货币政策、时变传导效应、SV-TVP-SVAR

所属期刊栏目：30

分类号：F830.31(金融、银行)

资助基金：2011年教育部人文社科研究项目11YJC790309;2011年国家自然科学基金天元项目11126314;2012年国家社科基金青年项目12CJY110;第五十二批中国博士后科学基金项目2012M520512;2013年中南财经政法大学中央高校基本科研业务费资助项目2722013JC019;2013年教育部人文社科研究项目13YJC790055

在线出版日期：2013-11-11（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共15页

页码：79-93