控股股东股权质押、审计质量与债务融资成本

摘要：

控股股东股权质押加剧了公司风险和代理问题,从而对公司债务融资成本产生影响.本文以我国2011～2018年A股上市公司为样本,实证检验了控股股东股权质押对公司债务融资成本的影响结果,以及外部审计对股权质押与融资成本之间关系的调节作用.实证结果表明:控股股东进行股权质押会导致企业债务融资成本显著增加,并且股权质押比例越高,债务融资成本越高,说明控股股东通过股权质押方式侵占了公司利益;同时,高质量的审计可以缓解控股股东进行股权质押造成的债务融资成本的增加,但是不能降低高比例股权质押带来的债务融资成本的增加,说明外部审计可以提高信息透明度但对控股股东掏空行为的监督作用是有限的.进一步研究发现,控股股东的法人属性和自然人属性不影响其股权质押与公司债务融资成本之间的正向关系.研究结果丰富了股权质押经济后果的相关文献,并为政府部门完善股权质押法律法规、企业降低债务融资成本提供了一定的理论依据和经验证据.

关键词：控股股东、股权质押、债务融资成本、审计质量、股东属性

资助基金：本文系教育部人文社科规划项目“中国情境下大股东减持行为及约束机制研究”;国家自然科学基金项目“地区腐败、政治迎合与企业资本投资取向:理论逻辑与实证检验”

在线出版日期：2020-12-29（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：86-96