零利率与负利率的货币政策传导研究
文章首先通过建立宏观经济模型,分析差异化的利率调整对企业行为选择与实体经济的影响;然后基于欧元区的大样本数据,使用向量自回归等技术方法,分阶段检验正利率、零利率与负利率的传导效果.研究结果显示:当利率逼近零值时,企业投资实体经济项目的产出与利率的关联度较小;在负利率前提下,如果企业投资实体经济项目的收益较低,降低利率非但不会促进企业增加实体经济项目的投资,反而可能导致经济“脱实向虚”,从而形成金融风险.因此,货币政策还需与其他宏观政策相结合,努力提升实体经济项目的回报率,才能引导企业增加投资,并促进供给侧结构性改革的进一步深入.
零利率、负利率、传导机理、传导效果
F8 ;F83
国家社会科学基金重点项目“中国经济新常态下的货币政策设计研究”15AJL003;教育部哲学社会科学研究重大课题攻关项目“经济发展新常态下我国货币政策体系建设研究”15JZD013
2018-01-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）
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