货币政策、汇率波动与通货膨胀的时变成因分析

摘要：

本文构建包括货币政策和汇率因素的新菲利普斯曲线,采用时变参数向量自回归模型检验中国1992-2017年通胀波动的时变成因,并反推实现时变参数菲利普斯曲线的估计.研究结果表明,近年来央行钉住通胀目标的利率政策是有效的;但由于数量型货币政策对利率的影响相对有限,使得其对通胀的调节作用不具长期持久性.从时变角度看,财政扩张势必引发物价上涨,并形成供给冲击推动型通胀(1992-2001年和2008-2013年);但一旦转而实行稳健财政政策,开始着手从供给方治理通胀,则市场成本因素转而成为通胀的主要推手(2002-2007年和2014年至今),可见中国通胀具有明显的财政政策吸收效应.此外,由于汇率对利率和PPI影响的传导渠道断裂,现阶段不存在经汇率的输入型通胀.

关键词：泰勒规则、利率、汇率、通胀、TVP-VAR

所属期刊栏目：41

分类号：F015;F832.6;F752.62

资助基金：国家自然科学基金;教育部人文社会科学研究项目;广东省自然科学基金

在线出版日期：2018-06-19（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共25页

页码：3-27