中国股票收益的非流动性补偿

摘要：

传统资产定价模型认为股票高收益仅用于补偿高风险,忽略了非流动性交易成本等其他重要因素.市场微观结构理论重新考虑非流动性问题,提出了收益的"非流动性补偿"假设.本文检验了中国股票市场的"风险补偿"和"非流动性补偿"假设,发现"风险补偿"假设不成立;相反,结果支持"非流动性补偿"假设.这说明股票市场中非流动性交易成本在股票定价中起着重要的作用,小公司的非流动性效应更显著.管理层应该完善市场交易机制降低间接交易成本.

关键词：非流动性、资产定价模型、小公司效应

所属期刊栏目：26

分类号：F832.51;F224;TP391.9

资助基金：国家自然科学基金70202005

在线出版日期：2007-08-06（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：54-60