基于内生视角的股权激励实施效果检验——来自中国上市公司的新证据

摘要：

关于股权激励与公司绩效的关系问题,理论研究和实践中长期存在争议.文章以2006-2011年实施股权激励的上市公司作为处理组样本,在这期间没有实施股权激励的公司作为控制组样本,业绩观察期从2006年到2015年,采用倾向得分匹配法评估股权激励实施效果,研究发现:股权激励实施后,公司经营业绩有显著改善,激励公司比未激励公司的净资产收益率高25.3％,比未激励公司的总资产收益率高18.5％.此外,股权激励有助于公司投资支出水平提升和规模扩张,激励公司的投资支出率和总资产增长率分别比未激励公司高5.3％和24.5％.进一步研究表明:业绩越好的公司,越有可能实施股权激励,公司在进行股权激励决策时存在“选择性偏见”.

关键词：股权激励、倾向得分匹配、激励效果、选择性偏见

分类号：F279.246(企业经济)

资助基金：四川省哲学社会科学规划重大招标项目项目SC13ZD05的研究成果

在线出版日期：2018-01-08（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：87-93