融资约束对并购支付方式的影响研究

摘要：

本文以2007-2012年间我国沪深两市的545起并购事件为研究对象,采用logistic回归方法,研究融资约束对并购支付方式的影响.研究结果表明,相对于无融资约束并购方,有融资约束的并购方均不愿意选择现金而采用股票作为支付方式.进一步分析发现,之前的文献中关于支付方式的决定因素中,只有并购方的托宾Q值的影响在有无融资约束两组公司中显著不同.有融资约束并购者的托宾Q值与使用现金(股票)支付方式的可能性负(正)相关.然而这种关系对于没有融资约束的公司恰恰相反.

关键词：并购支付方式、融资约束、股票支付、现金支付

分类号：F271;F832.51;TP311.131

在线出版日期：2012-12-20（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：223-224