债务融资对研发投入的"阶梯式"负向影响——女性高管的调节作用

摘要：

基于2009-2020年创业板上市公司面板数据,考察债务融资对企业研发投入的影响效应,并探究女性高管对二者关系的调节作用.理论分析与实证数据表明:由于不同负债水平下多主体抑制动机叠加和抑制倾向加剧的共同作用,债务融资对研发投入呈逐级强化的"阶梯式"负向影响.此外,与风险偏好、信号传递和注意力基础观视角下的理论预期一致,女性高管参与公司治理将强化债务融资对研发投入的抑制效应.上述结果在经过一系列稳健性检验及内生性检验后仍然成立.进一步研究表明,当前的去杠杆政策并未缓解债务融资对研发投入的抑制效应.

关键词：创业板、债务融资、研发投入、女性高管、去杠杆

所属期刊栏目：37

分类号：F275.6;F273.1(企业经济)

资助基金：国家社会科学基金20BGL147

在线出版日期：2023-04-12（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：35-43