卖空机制、融资约束与企业研发投资

摘要：

将允许卖空与限制卖空的情况分别纳入到研发融资—投资决策模型中,分析了卖空机制通过加剧融资约束从而抑制研发投资的理论机制;以2008～2017年中国沪深A股上市公司为样本,采用双重差分倾向得分匹配方法对这一理论机制进行实证检验.结果 表明:卖空机制降低了企业的研发投资;卖空机制通过加剧融资约束抑制了企业的研发投资;卖空机制对研发投资的抑制作用在信息不透明的公司中更明显;卖空机制对研究阶段投资的影响大于开发阶段投资.

关键词：卖空机制、融资约束、研发投资、信息透明度、异质性

所属期刊栏目：33

分类号：F272.3(企业经济)

资助基金：福建省自然科学基金;福建省社会科学基金规划项目

在线出版日期：2020-04-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：92-99,138