日本负利率政策:理论及实践

摘要：

为应对长期通货紧缩困境,日本银行在试错中不断实践金融创新.在自然利率水平低、国债购买接近上限等背景下,2016年1月日本银行实施负利率政策,将商业银行在日本银行经常账户存款分为三个层级,分别适用正利率、零利率和负利率.政策实行后,长期国债收益率转为负值,收益率曲线平坦,金融机构盈利空间收窄,金融体系风险加剧.在对量化、质化宽松政策进行全面评估及检验基础上,同年9月日本银行再次大胆尝试,推出以长、短期利率为操作目标的量化、质化宽松货币政策,在继续维持负利率政策的同时调控长期国债利率,此举使作用于总需求的短期非传统宽松货币政策演变为一场持久战.

关键词：负利率、量化质化宽松、自然利率、零利率下限、收益率曲线

分类号：F823.13(货币)

在线出版日期：2017-02-17（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：38-63