集团化运作对成员企业融资约束的影响研究

摘要：

集团化运作产生的内部资本市场是联系外部资本市场的窗口,也是集团内部资源配置的平台.借鉴Almeida等提出的现金-现金流敏感度模型,基于中国特殊的制度背景,实证检验集团化运作对成员企业融资约束的影响.研究发现:在我国特殊的制度背景下,集团化运作并不能缓解成员企业融资约束,反而加剧了成员企业融资约束状况;企业集团化运作缺乏效率,未能发挥缓解成员企业融资约束的作用.需要加强企业集团运作规范管理和提高企业集团公司治理水平.

关键词：集团化运作、成员企业、融资约束

分类号：F275;F832.51;R197.32

资助基金：湖南省哲学社会科学基金13YBA289

在线出版日期：2015-11-09（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：34-39