中国股票市场惯性和反转投资策略实证研究

摘要：

基于1992-2001年的沪深A股市场的全样本数据,采用Jegadeesh N和Titman S(2001年)方法,研究中国股市惯性和反转投资策略.结果表明,在中国A股市场基本不存在惯性现象,而存在显著的反转现象.过去1～12个月的赢家或者输家在未来的表现并没有显著差异,"追涨杀跌"的投资策略并不能获利.而过去30～42个月的输家的月平均收益率高达3.8%～4.4%,显著高于过去的赢家2.1%以上,高于无风险利率3.54%,高于市场组合1.89%,在未来36个月累计收益率高达136.7%.过去的输家组合的β因子和流通市值均处于中上水平,并没有太大的风险.结果可为机构投资者提供一种可行的投资策略.

关键词：投资、市场效率、惯性策略、反转策略、股票市场

所属期刊栏目：44

分类号：F830.59;F830.91(金融、银行)

在线出版日期：2004-08-18（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共4页

页码：758-761