基于CVaR的最优期货套期保值比率研究

摘要：

将我国铜现货和期货作为研究对象,选取2019-2020年作为样本期.在静态框架下比较传统方差最小化以及VaR、CVaR最小化的套期保值模型,并引入GARCH族动态模型,且通过极差收益率及已实现波动率来反映日内波动信息.得出以下结论:首先,VaR族模型获得的最优套期比更小,降低对冲成本,且能够通过显著性水平来适应不同投资者风险偏好.其次,基于CVaR最小化的最优套期保值效果优于VaR,对期货套期保值组合尾部损失的考虑更充分.利用CVaR模型能够获得更高的单位风险收益;最后,Realized-GARCH-CVaR动态模型相比静态CVaR模型,具备时变性,能够更精确地滚动对冲风险.

关键词：最优套期保值比率;铜期货;CVaR最小化Realized-CARCH动态模型

分类号：F832.5(金融、银行)

在线出版日期：2022-03-21（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共3页

页码：166-168