海外上市地点和企业投资:纳斯达克、香港、新加坡上市企业比较

摘要：

本文研究海外上市地点与企业投资之间的关系.香港和新加坡在信息环境和制度环境方面相差不大,而纳斯达克在这两个方面均存在显著优势.良好的信息环境和制度环境可以减弱信息不对称的程度,缓解企业面临的代理问题,从而减少企业投资不足或者投资过度的行为.与此相一致,我们发现相比在香港和新加坡上市而言,在纳斯达克上市的企业其投资—现金流敏感性更低,规模小、上市时间短、应计项高、杠杆率低的企业受影响更大.进一步研究发现,在纳斯达克上市既可以缓解企业的投资不足,也可以降低企业的投资过度,这表明纳斯达克信息环境优势和制度环境优势共同作用提高了企业的投资效率.

关键词：海外上市、企业投资、现金流、投资效率

所属期刊栏目：15

分类号：F83;F8

资助基金：国家自然科学基金面上项目71073092;国家自然科学基金重大项目70890082

在线出版日期：2012-07-31（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共11页

页码：81-91