实验市场中的股权结构、信息与控制权收益

摘要：

实验室环境下的决策过程研究可以较好地考察决策变量的行为基础和动态临界值.本文以中国股市中的股权结构为背景,在实验框架下考察了股权结构、信息披露和控制权收益的关系.文章先从理论上计算股东的夏普利值并以此代表股东控制权.再分不同设置变量来实验地考察控制权收益.结果表明:(1)股东控制权越平均,控制权收益越少;大股东与小股东形成"核"联盟的机会越多,其取得控制权的机会越少.(2)信息对控制权收益的影响主要体现在信息在联盟的形成和维持中的作用.(3)大股东夏普利值的高低和信息情况决定了联盟的方式.(4)控制权溢价并不一定就是控制权收益,也许只是大股东为防止自身利益被侵害而支付的成本.(5)信息不完全不一定是坏事,部分信息的隐含更能增加公司的分配效率.

关键词：实验、联盟、控制权收益、股权结构、信息

所属期刊栏目：11

分类号：F2(经济计划与管理)

资助基金：国家自然科学基金70672029;教育部人文社会科学研究基地基金05JJD630023;国家自然科学基金70532001;天津市社会科学基金TJ05-GL004;南开大学985工程哲学社会科学创新基地--中国企业管理与制度创新研究项目

在线出版日期：2008-05-14（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共12页

页码：66-77