企业非效率投资：基于行为经济学的解释

摘要：

行为经济学研究按主体不同，可以划分为投资者非理性和管理者非理性两个分支。投资者非理性行为主要表现为投资者情绪，已有研究主要用股权融资渠道观、理性迎合渠道观解释投资者情绪对企业实物投资的影响，用市场驱动并购理论解释投资者情绪对企业并购的影响。管理者非理性行为主要表现为管理者过度自信，已有研究发现，管理者过度自信往往造成过度投资或投资不足，且与并购决策正相关，与并购绩效负相关。未来研究应将投资者非理性和管理者非理性纳入同一框架，考虑不同人文环境下主体非理性行为差异。

关键词：非效率投资、投资者情绪、管理者过度自信、实物投资、企业并购

分类号：F275.6(企业经济)

资助基金：上海市教育委员会科研创新重点项目10ZS130；国家自然科学基金项目71172017；教育部人文社会科学规划基金项目09YJA630099；高校创新创业教育基地项目10－7109－04－012

在线出版日期：2015-01-26（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：72-80