Heston模型中具有保费退回的确定缴费型养老金均衡投资策略

摘要：

本文基于均方差准则研究了Heston模型中确定缴费型养老金(defined contribution,DC)计划的最优投资策略.假定养老金计划可投资于一种无风险资产和一种风险资产(股票),风险资产的价格服从收益率和波动率均为随机的Heston模型.此外,为了保护在基金积累阶段意外死亡的投保人的利益,假定保费可退回(给其继承人).本文在博弈论框架下给出了相应的HJB方程系统,并通过求解相应的HJB方程系统,得到了最优"时间一致"均衡投资策略以及均衡有效前沿的解析式.据我们所知,这是首次在具有保费退回的情形中研究Heston模型中DC计划的均方差均衡投资问题.文章最后分析了最优均衡投资策略和有效前沿的相关性质.

关键词：DC养老金计划、Heston模型、均值-方差、时间一致策略、保费退回

所属期刊栏目：35

分类号：F830.48;O211.67(金融、银行)

资助基金：云南省教育厅科学研究基金项目2015Y025;云南省哲学社会科学规划项目YB2017020资助.Supported by the Education Department Science Research Foundation of Yunnan Province2015Y025;the Philosophy and Social Science Project of Yunnan ProvinceYB2017020

在线出版日期：2018-05-30（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：342-348