金融市场风险溢出与利率市场化环境分析

摘要：

金融市场的有效性和稳定性是实现利率市场化的必要条件,它体现了金融市场对各种“信息”的反映和过滤能力.其中一类重要的信息是不同市场之间的相互影响,也称为风险溢出.在全球金融市场一体化的背景下,这类信息的影响尤为突出.中国正处于利率市场化改革的关键时期,研究国内外不同市场之间的风险溢出效应,对了解国内金融市场的成熟程度,从而把握改革的关键时机具有现实意义.本文运用多元GARCH模型研究了2005年8月至2012年8月之间中美两国共7个市场的样本,发现国内市场的有效性在样本期间逐渐增强,但对美国市场的风险抵御能力尚未体现.据此建议国内市场对外开放需要慎重.

关键词：利率市场化、风险溢出、信息有效性、市场稳定性、多元GARCH模型

所属期刊栏目：37

分类号：F830.9(金融、银行)

在线出版日期：2016-08-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页码：154-160