人民币汇率与股票市场收益率波动溢出效应研究

摘要：

文章通过建立GARCH族模型以及BVGARCH-BEKK模型,结合LR似然比检验和Wald检验,实证研究股票市场和外汇市场收益率的波动关系.研究表明:(1)股票市场和外汇市场都存在显著的ARCH效应,即收益率的波动具有明显的时变性和集簇性.(2)GARCH(1,1)模型很好地消除了两市收益率的条件异方差性,方差方程中的ARCH项和GARCH项的系数之和接近1,表明冲击对条件方差的影响具有很强的持续性.(3)两市都存在非对称效应,股票市场中好消息引起的波动比同等坏消息引起的波动要大,而外汇市场坏消息引起的波动比同等好消息引起的波动要大.(4)股票市场和外汇市场收益率存在单向的,不对称的溢出效应.

关键词：股价、汇率、波动溢出、BVGARCH-BEKK

所属期刊栏目：30

分类号：F830.9(金融、银行)

资助基金：陕西师范大学中央高校基本科研业务费专项资金项目10SZYB19

在线出版日期：2013-06-25（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：45-50,54