PPP项目投资对地方政府城投债发行的影响——基于土地资本化的传导渠道

摘要：

文章主要考察了政府和社会资本合作(Public-Private Partnership,PPP)项目投资对地方政府城投债发行的影响,采用2012-2017年210个地级市的PPP项目及匹配城市特征数据进行实证分析.研究发现:第一,PPP项目投资额资本化到地方政府土地收入后,提升了地方政府城投债发行能力,缓解了地方融资约束;第二,PPP项目实施提高了地方政府城投债发现能力,传导渠道如下:PPP项目投资额资本化到土地收入中,政府通过抵押土地收入从而以更低的利率发行更多的城投债;第三,与其他固定资产投资相比,PPP项目投资额资本化到土地收入的比例更大,其对城投债发行提升作用更显著.本文政策建议如下:虽然PPP项目间接提高了城投债发行能力,但其主要依赖"土地融资"模式,需要警惕其带来的债务风险.

关键词：政府和社会资本合作;城投债发行;土地融资

分类号：F272(企业经济)

资助基金：国家社科基金重点项目;对外经济贸易大学中央高校基本科研业务费专项资金

在线出版日期：2021-08-20（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共19页

页码：1-19