上市公司壳价值与资源配置效率

摘要：

在严格的IPO管制下,上市公司享有一部分由稀缺上市资格所带来的壳价值,本文实证检验了上市公司的壳价值含量对资源配置效率的影响.本文首先检验了影响上市公司壳价值和被借壳概率的因素,进而构建了一个衡量上市公司股价中壳价值含量的指标ESV/MV.利用这一指标,本文检验了壳价值含量如何影响上市公司行为:壳价值含量越高的上市公司越倾向于采取消极的财务政策,如减少投资和融资水平,更不愿意进行现金分红.因此壳价值降低了企业的生产效率,进而减少了资本市场资源配置的有效性.

关键词：IPO管制、壳价值、财务政策、资源配置效率

资助基金：本文感谢国家自然科学基金项目71603147,71733004

在线出版日期：2018-06-11（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：50-56