“投资者付费”模式对“发行人付费”模式评级的影响:基于中债资信评级的实验证据

摘要：

利用2008-2014年交易所发行的公司债券数据,以评级收费模式为切入点,分析在“投资者付费”模式压力下,“发行人付费”评级机构后续信用评级的调整情况以及评级质量的变化.实证发现,在“投资者付费”模式压力下,“发行人付费”模式的评级机构会调低发行主体的信用评级,但却提高了评级的质量.另外,当“发行人付费”模式的评级机构与企业存在严重的利益合谋时,这种调低作用更显著.上述结论从评级收费模式视角解释了中国信用评级的偏高现象.

关键词：发行人付费、投资者付费、信用评级、声誉效应

分类号：F83;F27

资助基金：国家自然科学基金青年项目71602148;国家社会科学基金重大项目15ZDB137;教育部人文社科青年项目16YJC630065;武汉大学自主科研项目人文社会科学阶段性成果,得到“中央高校基本科研业务费专项资金”资助

在线出版日期：2017-11-06（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共7页

页码：62-68