董事薪酬、CEO薪酬与公司未来业绩:监督还是合谋?

摘要：

本文从薪酬视角,对董事与CEO之间的关联关系进行了研究.研究发现:“董事监督薪酬”与CEO薪酬正相关,同时对公司未来业绩有显著的正向影响,“董事超额薪酬”也与CEO薪酬正相关,但对公司未来业绩有显著的负向影响,中介效应检验显示“董事监督薪酬”和“董事超额薪酬”对公司未来业绩的影响分别有15.37％和40.54％是通过CEO薪酬安排这一途径间接实现的,表明目前董事与CEO之间兼具监督和合谋两种效应,但合谋效应要强于监督效应.此外,还发现董事薪酬和CEO薪酬的影响因素高度趋同,股权集中度的提高可以替代董事监管.总体而言,研究结果表明进一步厘清董事和CEO的职能差异,重视董事监督职能相匹配的薪酬设计是提高公司业绩的重要途径.

关键词：董事薪酬、CEO薪酬、三层代理框架、中介效应

分类号：F83;F27

资助基金：国家自然科学基金项目71102041,71572069;广东省哲学社会科学“十一五”规划项目GD10YYJ10;广东省级学科人文社科类专项2013WYXM0181;中央高校基本科研业务费专项资金

在线出版日期：2015-10-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：49-56