政治关联与公开债务融资

摘要：

本文以2005-2013年沪深两市A股上市公司为样本,从公开债务融资选择、规模和期限三个维度,实证检验了政治关联与公开债务融资的关系.研究表明,董事长或总经理的政治关联更有利于公司获取公开债务融资;相对国有企业而言,这一影响在民营企业中更为显著.而同一期间内我们没有找到政治关联对私人债务融资具有显著影响的证据.这表明,债券市场的政府管制特征和商业银行的股份制改革改变了公司债务融资活动中的寻租行为,公司更倾向于通过政治关联获取公开债务融资,而不是银行借款等私人债务融资;进一步推动债券发行中的市场化改革,构建公平的市场环境,是我国未来债券市场改革的重要方向.

关键词：政治关联、所有权性质、公开债务融资

分类号：F83;F81

资助基金：本文的研究得到了国家自然科学基金项目71202023;北京市属高等学校青年拔尖人才培育计划项目CIT&TCD201304027;北京工商大学国有资产管理协同创新中心项目GZ20131002、GZ20130801

在线出版日期：2015-08-07（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：26-33