股权质押具有治理效用吗?——来自中国上市公司的经验证据

摘要：

作为保障债权实现的手段之一,债权银行利用质押品质量的“激励效应”控制信贷风险,以降低债务代理成本.本文以2001-2010年沪深两市A股上市公司的控股股东质押其股权获得贷款为研究对象,分析质押品质量在银行信贷决策中的治理效用,以及股权性质和金融发展对质押品治理效用的影响.实证结果显示,股权质押样本的质量显著高于配对样本;连续质押样本的质量显著高于非连续质押样本;股权性质所代表的政治关系显著影响了债权银行质押品质量控制效用;金融发展水平越高,债权银行质押品质量控制的效用越显著.本文的实证研究结果表明,股权性质所体现的政治关系为控股股东通过股权质押获得贷款,利用“隧道效应”侵占中小股东利益的现象提供了可能的解释.

关键词：股权质押、质押品质量、治理效用

分类号：F83;F27

资助基金：感谢国家自然科学基金项目"董事会的权力结构:影响因素与经济后果"71272196;广东省人文社科重点研究基地重大项目"董事会结构、运作与绩效研究"2012JDXM-0002

在线出版日期：2013-05-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共9页

页码：45-53