中国上市公司高额现金持有动因研究--代理理论抑或权衡理论

周伟1彭桃英2

1.湖南大学; 2.上海财经大学;

摘要：

对上市公司为何会连续几年持有大量高额现金这种令人困惑的现象,财务理论上有代理理论和权衡理论这两种截然不同的解释.本文以174家在1998-2000年连续3年持有高额现金的上市公司作为研究样本,通过验证高额现金持有的决定因素及其给企业业绩的影响,来回答我国企业的高额现金持有行为可以用何种理论解释.本文认为与代理理论相比,权衡理论更适合用来解释我国企业的高额现金持有行为.我们认为为了更好地维护现金安全,提高企业的资金使用效率,从源头上解决我国企业高现金持有问题,今后更多的应该是从减少企业融资成本、增加投资渠道入手.

关键词：高额现金、代理理论、权衡理论

分类号：F2(经济计划与管理)

在线出版日期：2007-07-16（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：42-49