高管持股对创新可持续性的影响研究--兼论高管过度自信与产权性质的调节效应

摘要：

企业创新活动一旦中断将会产生巨大的调整成本损失。因此，如何保持企业创新可持续性是企业创新研究的重要问题。结合委托代理理论，探索了企业高管持股对创新可持续性的影响，并进一步讨论了高管过度自信与产权性质的调节作用。使用2003－2014年中国 A 股制造业上市公司面板数据进行实证分析，结果表明：高管持股对企业创新可持续性具有显著正向影响，高管过度自信则弱化了两者间正向关系，而相对于非民营企业，民营企业高管持股对创新可持续性的正向作用更强。同时考虑两种情境效应的综合影响时，在民营企业中高管过度自信的负向调节作用更强。最后，考虑了遗漏变量带来的“选择偏差问题”和内生性问题，采用基于 Kernel匹配得分法的反事实检验，为实证结果提供了稳健性证明。

关键词：高管持股、创新可持续性、高管过度自信、产权性质

所属期刊栏目：34

分类号：F273.1(企业经济)

资助基金：国家自然科学基金项目71172041；国家自然科学基金青年项目71302118；江苏民营经济研究基地项目2106B01

在线出版日期：2017-03-29（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共8页

页码：139-146