期权隐含信息和价格发现

摘要：

本文基于中国场内期权交易数据,研究期权隐含信息的收益率预测能力,检验中国期权市场的价格发现功能.实证结果表明:波动率指数、方差风险溢价和波动率偏度等期权隐含信息,能够有效预测股票市场未来不同期限的超额收益率.信息假说和限制做空假说,是解释期权市场价格发现职能的2个经济学机制:期权隐含信息包含了一定的宏观经济信息和企业盈利信息;在中国期权市场上,由于对冲效应大于投机效应,做空限制会影响期权隐含信息的预测效果.本文对提升资本市场定价效率、建设高质量场内期权市场和加强监管政策协同,均具启示意义.

关键词：价格发现、期权隐含信息、信息假说、做空限制

分类号：G11;G12;G14(世界)

资助基金：国家自然科学基金;北京市自然科学基金;中央高校基本科研业务费专项;中央高校基本科研业务费专项

在线出版日期：2024-07-18（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共18页

页码：169-186