环境立法与投资者利益保护

摘要：

本文以沪深两市上市公司为研究对象,以2015年《环境保护法》实施和2005-2016年地方环保法规颁布或修订作为自然实验,从股票市场异常波动角度,考察环境立法对投资者利益保护的影响及其内在机制.研究发现,相对于非重污染企业,环境立法显著增加了重污染企业的行为约束,降低了其股价崩盘风险.从作用机制看,环境立法促使重污染企业增加环保投资,提升环境信息披露质量,且环保投资更多、环境信息披露质量更好的重污染企业股价崩盘风险下降更明显.本文表明,环境立法对公司价值的影响不简单对应于股价涨跌,而是重点体现在降低股价异常波动;环境法规的完善不仅促使企业更好地履行环保责任,而且有利于保护投资者利益和维护资本市场稳定.

关键词：法律规制、投资者保护、环境保护法、股价异常波动

分类号：D18;G14;G38;K32(当代国际共产主义运动（1956年4月~）)

资助基金：国家自然科学基金;国家自然科学基金;中央高校基本科研业务费专项;北京大学经济学院科研种子基金

在线出版日期：2024-07-18（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共18页

页码：113-130