投资者教育发挥作用了吗?——来自公募基金个人投资者调查数据的证据

摘要：

投资者教育是保障资本市场平稳运行、良性发展的重要举措,也是我国资本市场重要的基础性制度建设.本文利用20000多份全国公募基金个人投资者调查数据,分析了投资者教育对基金投资收益的影响,并基于行为金融学框架探究了其背后的作用机制.以往文献研究表明,金融知识水平对投资收益会产生显著影响,本文研究发现,获取金融知识的渠道也会影响投资收益.相对于自己学习金融知识、相关工作经验累积金融知识、向亲戚朋友学习金融知识,投资者教育(如参加金融机构的投资教育活动、接受金融经济类课程或培训)更有助于投资者缓解趋势追逐、频繁交易、处置效应等交易行为偏差,从而获得更高的投资收益.进一步分析表明,投资者教育通过提高"理性程度"来提升基金投资盈利概率、投资总收益率和年均收益率的中介效应分别为19.41％、17.09％和12.75％.此外,不同群体参与投资者教育的积极性和受教育效果存在显著差异,投资者教育要更多采取"分类教育"的形式.本文研究对进一步加强投资者教育、更好地推动资本市场发展具有一定的参考意义.

关键词：投资者教育、行为偏差、公募基金、个人投资者

分类号：F832.51;F239.45;G64

资助基金：国家社会科学基金;国家自然科学基金

在线出版日期：2023-05-12（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共19页

页码：150-168