信息传导与市场整合——基于商品期货上市的准自然实验

摘要：

从制度设计上打破市场分割、促进市场整合,对提高市场效率、促进经济有序健康发展具有重要意义.本文以商品期货上市作为准自然实验,构建双重差分模型,实证检验了商品期货上市交易对现货商品市场价格整合的影响.研究发现,现货商品市场价格整合程度在相应商品期货上市后显著提升,这是因为商品期货上市显著地促进了价格信息在全国范围内的传导,且这种提升效应主要体现在价格信息传导比较顺畅的地区.此外,商品期货上市提高了现货商品市场价格同步性,缓解了现货商品价格信息滞后程度,降低了现货商品交易成本.进一步研究发现,商品期货市场的交易信息质量越高,越有利于提高现货商品市场的整合程度.本研究为当前我国建设全国统一大市场提供了一定参考.

关键词：商品期货、信息传导、现货市场、市场整合、全国统一大市场

分类号：F832.51;F713;F224

资助基金：国家自然科学基金72133006

在线出版日期：2023-03-07（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共17页

页码：154-170