金融同业活动与实体企业经营风险——来自地区层面同业存单业务的证据

摘要：

本文研究了地区层面金融同业活动对实体企业经营风险的影响.基于各省份金融机构开启同业存单业务的研究表明,地区层面金融同业活动显著提升了当地上市企业股价大幅下跌的风险.进一步研究表明,随着同业存单业务的发展,当地上市企业债务融资成本和风险水平有所上升,而业绩表现和市场价值有所下降.上述发现表明,企业融资链条变长后,信贷市场道德风险上升,部分企业因风险偏好增强导致经营风险上升,更容易突然出现负面事件而导致股价大幅下跌.本文的发现揭示了金融同业活动存在监管规避的可能性及其影响实体企业的潜在路径,凸显了完善金融监管以更好服务实体经济发展的重要现实意义.

关键词：金融同业活动、同业存单、企业经营风险、监管规避

分类号：F832.33;F275;D922.28

资助基金：国家自然科学基金71802170

在线出版日期：2020-11-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共18页

页码：136-153