美联储政策变化、国际资本流动与宏观经济波动

李力1王博2郝大鹏3

1.南开大学; 2.中国人民大学; 3.中山大学;

摘要：

本文构建包含国际投资者、外资企业和银行流动性冲击的DSGE模型来探究美联储货币政策变动和政策不确定性对我国宏观经济的影响和作用机制.研究发现:(1)美联储加息会导致我国产出、投资和通货膨胀的下降、汇率贬值、国际资本外流和银行系统流动性紧张.随着金融摩擦程度的增加和银行杠杆率的上升,美联储加息对我国产出、投资和资产价格的负面影响会进一步增强.(2)美联储货币政策不确定性的增加会直接导致外资企业的投资、劳动需求和产出的下降,并对我国总产出、总投资和资产价格产生明显的负向外溢效应,进一步加剧我国宏观经济的波动.(3)为应对美联储的利率变动,适当限制国际资本流动能有效稳定我国经济波动和改善社会福利,而实施固定…展开v

关键词：美联储货币政策、国际资本流动、经济波动、DSGE模型

分类号：F822.5;F275;F124.8

资助基金：中国人民大学拔尖创新人才培育资助计划;国家自然科学基金;国家自然科学基金;国家社会科学基金;天津市教委重大项目

在线出版日期：2020-10-13（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共19页

页码：38-56