在岸与离岸人民币汇率动态研究——基于美元因素和套利因素的视角

丁剑平叶伟胡昊

上海财经大学;

摘要：

在全球宏观环境背景下,研究在岸与离岸人民币汇率的联动机制可以为扩大我国金融市场对外开放、推动人民币国际化以及防范化解金融风险提供参考和理论依据.本文借鉴Verdelhan(2018)的研究,通过VECM-BEKK-GARCH模型研究了在岸与离岸人民币汇率间均值溢出效应和波动溢出效应中美元因素及套利因素的作用.结果 发现:(1)“8·11”汇改后离岸人民币汇率对在岸人民币汇率的影响在均值溢出和波动溢出方面都显著上升,而在岸人民币汇率对离岸人民币汇率的波动溢出能力也开始出现,两个市场的一体性大幅提高;(2)美元因素和套利因素对在岸人民币汇率的影响越来越强,美元因素的影响依然要强于套利因素,这也基本符合前期…展开v

关键词：在岸市场、离岸市场、人民币汇率、美元因素、套利因素

分类号：F832.6;F32;F015

资助基金：国家社会科学基金16ZDA031

在线出版日期：2020-10-14（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共18页

页码：78-95