财政压力与地方政府融资平台的兴起

刘晨冉1刘畅2周黎安3曹光宇4

1.北京大学; 2.普林斯顿大学; 3.香港中文大学; 4.香港中文大学（深圳）;

摘要：

本文利用2004-2006年取消农业税的自然实验,使用1994-2009年的县级面板数据首次从实证上检验了财政压力导致地方政府融资平台成立这一假说.利用双重差分模型研究发现,取消农业税改革导致的财政冲击越大,县级地方政府在改革后设立融资平台的概率越高.这一发现在不同模型设定下保持稳健,并通过了基于改革前样本和利用其他税种收入变动构造的安慰剂检验.我们还排除了上述发现由扩权强县和财政省直管县等其他财政制度改革驱动的可能性.进一步的分析表明,面临更激烈的区域间竞争、初始财政禀赋较低的县更倾向于设立融资平台.本文丰富了关于财政压力对中国地方政府行为影响的研究,有助于更好地理解中国财政体制与金融制度之间复杂的关联性.

关键词：地方政府融资平台、财政压力、取消农业税改革、双重差分模型

分类号：F812.2;D67;F275

资助基金：北京大学数量经济与数理金融教育部重点实验室的支持

在线出版日期：2020-07-10（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共18页

页码：59-76