委托理财导致上市公司脱实向虚吗?——基于企业创新的视角

郝项超

南开大学;

摘要：

依据2008-2017年上市公司委托理财与专利数据,本文实证研究了委托理财对企业创新的影响.研究发现随着委托理财规模与理财收益对公司业绩贡献的增加,上市公司总体上创新数量变化不明显,但创新质量却显著下降.对于不同的委托理财而言,上市公司购买银行与非银行委托理财对创新质量的影响均为负面,但对创新数量的影响却正好相反.两种类型委托理财对创新数量的影响可能相互抵消,从而导致总体上委托理财对创新数量的影响不显著.进一步研究发现,购买更多的委托理财导致上市公司更加倾向于进行风险低的开发性创新,减少风险高的探索性创新.购买银行理财的上市公司更倾向于机会主义创新,而购买非银行理财的上市公司更可能消极创新.总之,基于…展开v

关键词：委托理财、企业创新、代理问题、财务管理

分类号：F273.1;G710;F832.51

资助基金：国家自然科学基金;国家社会科学基金;教育部人文社会科学研究项目;天津市131创新型人才团队金融风险创新团队的支持和资助,感谢匿名审稿人提出的宝贵建议,文责自负

在线出版日期：2020-06-02（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共17页

页码：152-168