是谁影响了股价下行风险:有形信息VS无形信息

摘要：

股价下行作为资本市场的普遍现象,在极端情况下会对投资者财富和公司声誉造成巨大冲击,因此受到学界、业界和监管层的高度关注.本文选取2007-2016年我国A股上市公司股票为样本,研究了不同信息对股价下行风险的影响,在此基础上考察了过度自信和损失厌恶两种不同的投资者行为是否会影响信息与股价下行风险之间的关系.研究发现:(1)有形信息显著降低了股价下行风险,而无形信息对股价下行风险的影响并不显著;(2)投资者的过度自信水平越高,有形信息与股价下行风险的负向关系越弱;(3)投资者的损失厌恶程度越高,有形信息与股价下行风险的负向关系越强.本文的研究不仅为投资者的投资决策提供了一个良好的风险管理思路,也为监管层的政策制定提供了相关的理论依据.

关键词：股价下行风险、有形信息、无形信息、投资者行为

分类号：F279.246;F832.51;F124.8

资助基金：国家自然科学基金;国家自然科学基金;国家自然科学基金;国家社会科学基金;国家社会科学基金;国家社会科学基金;辽宁特聘教授滚动支持计划;教育部人文社会科学研究项目;教育部人文社会科学研究项目

在线出版日期：2019-01-04（万方平台首次上网日期，不代表论文的发表时间）

页数：共18页

页码：189-206